这么猛烈的贸易战,周五(4月6日),道指下跌572点,跌幅2.34%,相对于23000多点道指不能称为暴跌。本人认为,只要道指绝对点数不下跌千点以上(5%左右)都不能称为暴跌。周五美股基本符合市场预期。接下来,如果贸易战愈演愈烈,美股耐跌性或逐渐显露出来。
从美国十年期国债收益率继续下跌看,市场风险正在理性消化,美股后市应该无恙!
本人一直认为,最终中美双方必然坐到谈判桌前和谈。特朗普猛然一看,中国对美的3752亿美元顺差,占美国整个外贸逆差的46%,而排第二到第九位的八个国家的总和也只占44%,所以美国觉得美中之间逆差太大,需要纠正。但美国必须认识到,中美经贸的逆差中,其中许多是廉价的百姓生活消费品以及初级电子产品,正是这些劳动力血汗钱生产出来的产品才让美国金融危机后狂发货币而不通胀。另外,部分产品是美国、韩国、日本、德国等企业在中国生产的,然后出口到美国。根据中国商务部发布的《关于中美经贸关系的研究报告》,2017年,中国货物贸易顺差的59%来自加工贸易。如果中美经贸清零,美国国内物价将直线上升,居民生活成本大幅度提高,通货膨胀立马袭来,特朗普会立马下台。同时,加工贸易中包括美国、韩国、日本以及德国企业,特朗普贸易战打的也是美国以及盟国企业。
再者,特朗普应该深刻认识到,目前的世界经济格局是全球产业分工的必然结果。美国主要在高科技产业,以及金融等高端服务业。美国的低端产业已经转移到新兴市场国家。新兴市场主要是低端加工业以及低端生活消费品生产,形成了以出口型经济为主的格局。这些品牌消费品中,美国等发达体以品牌、设计等赚取80%的商品利润,留给新兴市场加工企业的是廉价劳动力那点血汗利润。
由于美国早已经完成了工业化,绝大多数制造业环节已经转移到了其他国家,服务业在整个经济中占80%左右,处于绝对主导地位,而中国产业体系中劳动力成本低带来综合成本较低,所以,中美贸易逆差在一定程度上是各自比较优势的体现。特朗普让美国再回到依靠劳动力为主的低端制造业,其实是一种落后思维作怪,凸显出70多岁特朗普的局限性。
从中国来说,金融危机后,在人民币升值情况下,中国出口较大幅度下滑,珠三角长三角中小企业出口基本停滞,倒逼中国从过去以出口型为主的经济结构快速转型。金融危机后到2017年,中国出口这驾马车对经济的拉动一直处在负拉动上,而中国经济仍然保持在6.8%以上的增速,说明过去以出口型为主的经济结构转型初见雏形,海外依存度过高得到一点点缓解。
再者,中美由于贸易战使得中国出口受阻后,中国将会调整出口的地区结构。南美洲、非洲、东盟、西亚、东欧等出口潜力都非常大,一带一路沿线国家进出口贸易潜力巨大。或可以弥补一些对美贸易清零后的贸易损失。
当然,既是加工企业,毕竟是在中国,牵扯到就业等许多领域,而且还有41%的其他出口商品。同时,中国企业经过金融危机后在新技术新经济领域提升很快,一大批国际化的企业正在诞生。美国毕竟是世界第一大国,各个国家起码现在还离不开它。美国也是中国的出口大国,一旦中美经贸清零,那么对中国经济影响很大。
中国需要防止的是中美贸易停止后对金融市场的影响。外储会急剧下滑,外资等会加速外逃,防止刺破房地产等泡沫,引发金融风险。
更加重要的是,必须清醒认识到,“不惜一切代价”打贸易战,“一切代价”的最终归宿与承担者会是谁呢?无疑最终都要落到两国普通百姓身上。无论是通胀,还是失业,都是百姓的直接利益受损。
因此,解铃还需系铃人,特朗普挑起贸易战,特朗普应该做出迅速停止贸易挑衅的行为。中美双方明知选择是从硝烟弥漫的贸易战上迅速冷静下来,坐下来谈判和解,妥善处理与解决贸易不平衡的问题!
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余丰慧

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